§3企業価値の計算
――●永続価値の計算
企業評価の手順をおさらいすると、まずは将来のキャッシュフローを予測することになっていました。しかし、将来の業績を予測するといっても、建前上、企業は半永久的に存続するので、全期間の予測は不可能です。
そこで、実務的には今後5年間（もしくは10年間）については利益計画をもとに毎年のキャッシュフローを計算し、6（11）年目以降はある成長率が永続するものと仮定して、その収束値を求めます（これを永続価値と言います。なお、事業によっては永続価値によらず、事業の存続期間を仮定してその間のキャッシュフローの現在価値を求めるケースもあります）。
永続価値ΣPVは、現在のキャッシュフローCFが毎年g%で成長し、割引率である資本コストがr%である場合、次の算式で求められます。
ΣPV = CF / (r-g)
たとえば、現在100のキャッシュフローが毎年2%成長し、割引率が12%の場合、その永続価値は、
100 / (12%-2%) = 1,000
となります。
――●事業外資産の処分価値の見積もり
上記のキャッシュフローの予測は、事業活動から得られるキャッシュフローの予測でした。一方、会社には事業に関係のない資産（事業外資産）も存在します。たとえば、遊休地や有価証券（子会社株式などは除く）などです。これら事業外資産については、それらの処分価値を見積もって、企業価値の計算上、これを加えて評価します。ここで注意すべき点を2つ挙げると、
処分価値は、キャッシュフロー上の価値であるので、税引後で考える必要がある。たとえば、簿価1億円、時価11億円の土地であれば、税率が40%とすると（諸費用はないものと仮定）、
売却価額：11億円−税金：（11億円−1億円）ｘ40% ＝ 7億円
で評価する。